История funding rate между биржами: почему сырые ставки нельзя сравнивать напрямую

Обновлено:

Автор:Артем Волошин· трейдер деривативов, в крипте с 2017

Риск: торговля фьючерсами с плечом может привести к потере всего депозита. Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.
Партнёрское раскрытие: ссылки на биржи в этой статье — партнёрские. Переход по ним не меняет ваши торговые условия.

TL;DR

Одинаковая на вид цифра funding rate на двух биржах может означать доходность, различающуюся в 8 раз, — дело не в разных рынках, а в разных интервалах начисления. Hyperliquid платит фандинг каждый час, большинство CEX (Bybit, OKX, MEXC, Bitget, BingX, Gate.io, Binance) — раз в 8 часов, а часть отдельных пар на Bybit, Binance и OKX — раз в 4 часа. Прежде чем сравнивать историю ставок между площадками, каждую нужно привести к одному знаменателю — годовым процентам: APR = ставка_за_интервал × (24 / интервал_в_часах) × 365. Ниже — расчёт на конкретных цифрах, где брать реальный интервал по паре (он не равен «интервалу биржи»), как читать историю на каждой площадке и какие ошибки чаще всего портят такое сравнение.

Почему funding rate нельзя сравнивать между биржами напрямую

Большинство агрегаторов, включая крупные, выводят funding rate в одном формате: проценты «за расчёт». Проблема в том, что «расчёт» — не фиксированная единица времени. На Hyperliquid это час. На Bybit, OKX, MEXC, Bitget, BingX, Gate.io и Binance — стандартно восемь часов. Визуально таблица выглядит однородной: колонка цифр от −0.02% до +0.03%. По факту вы сравниваете доходности, посчитанные в разных единицах измерения — как если бы в одной колонке были километры, а в другой мили, без подписи.

Возьмём пример. Ставка 0.01% на Hyperliquid и такая же 0.01% на Bybit выглядят идентично. В годовых это не так:

  • Hyperliquid: расчёт каждый час → 8760 расчётов в год → 87.6% годовых
  • Bybit (стандартный интервал): расчёт раз в 8 часов → 1095 расчётов в год → 10.95% годовых

Разница — ровно в 8 раз на одинаковой на первый взгляд цифре. Если сравнивать историю ставок по номиналу, не переводя в годовые, Hyperliquid будет систематически казаться «таким же», хотя по факту трейдер там получает (или платит) в разы больше за то же время удержания позиции.

Формула: как перевести funding rate в годовые

Единственный способ сравнивать ставки между биржами и парами корректно — привести их к общему знаменателю, обычно это APR (годовая процентная ставка без сложного процента):

APR = Ставка_за_интервал × (24 / Интервал_в_часах) × 365

Множитель 24 / Интервал_в_часах — это количество расчётов в сутках. Умножение на 365 переводит суточную доходность в годовую.

Одна и та же ставка на разных интервалах

Интервал Расчётов в год Ставка 0.01% за интервал → APR
1 час (Hyperliquid, все пары) 8 760 87.6%
4 часа (часть пар на Bybit / Binance / OKX) 2 190 21.9%
8 часов (стандарт Bybit, OKX, MEXC, Bitget, BingX, Gate.io, Binance) 1 095 10.95%

Правило масштабируется на любую ставку, не только 0.01%. Пара со ставкой 0.02% за 8 часов даёт 21.9% годовых; та же на вид цифра 0.02%, но за час, — уже 175.2% годовых. Восьмикратный разрыв сохраняется на любом номинале, потому что зависит только от отношения интервалов (8 часов / 1 час = 8), а не от размера ставки.

Для истории это значит одно: «ставка за период» без указания длины периода в таблице или на графике — это половина расчёта. Без длины интервала число невозможно интерпретировать.

Где брать реальный интервал — и почему это не константа биржи

Здесь начинается вторая, менее очевидная часть проблемы. Разработчики трекеров и сами трейдеры часто исходят из того, что интервал — свойство биржи: «на Bybit всё считается раз в 8 часов». Это верно только для базового, «витринного» значения. Интервал на самом деле — свойство конкретного контракта, и он периодически расходится с общим правилом биржи.

Биржа Заявленный стандарт Что показывает проверка по факту
Hyperliquid 1 час, для всех контрактов Единственная из восьми бирж, где интервал одинаков на каждой паре
Bybit 8 часов Часть пар реально рассчитывается раз в 4 часа; при экстремальной ставке контракт временно переключается на часовой расчёт (крупные пары вроде BTCUSDT/ETHUSDT в этот механизм не входят)
Binance 8 часов Часть пар — на 4-часовом интервале; список отклонений от стандарта Binance публикует отдельным эндпоинтом API
OKX 8 часов Часть пар — на 4-часовом интервале; фиксированного поля «интервал» в публичных данных нет, его вычисляют по разнице между временем текущего и следующего расчёта
MEXC, Bitget, BingX, Gate.io 8 часов Задокументированных отклонений на дату проверки не найдено, но перед историческим сравнением интервал всё равно стоит сверять по конкретной паре, а не полагаться на «обычно так и есть»

Практический вывод: интервал нужно брать не из общего описания биржи, а по конкретной паре, желательно через API. У всех трёх крупных CEX это устроено по-разному:

  • Bybit отдаёт интервал прямо полем fundingInterval в ответе GET /v5/market/instruments-info — по каждому контракту отдельно.
  • Binance вынесла отклонения от стандарта в отдельный эндпоинт /fapi/v1/fundingInfo: он возвращает именно те пары, где интервал или предельные значения ставки отличаются от базовых.
  • OKX не публикует интервал отдельным полем — его получают, вычитая fundingTime из nextFundingTime в ответе GET /api/v5/public/funding-rate.

Проверять это вручную по каждой паре перед каждым сравнением непрактично — собственно, ради этого мы и держим трекер ставок финансирования: он забирает интервал из API по каждой из 16 пар на Bybit, Binance, OKX и Hyperliquid отдельно и сразу показывает ставку в годовых, а не «за расчёт». Спред между площадками виден сразу, без ручного пересчёта.

Bybit меняет интервал не по расписанию

Осенью 2025 года Bybit включила механизм динамической частоты расчётов: если ставка по контракту доходит до заданного порога (в примере самой биржи — ±2%), система автоматически переключает его на часовой расчёт, а затем может вернуть на интервал в 2, 4 или 8 часов «в зависимости от рыночных условий, без предварительного уведомления» — так сформулировано в официальном пресс-релизе биржи. Запуск прошёл 30 октября — 3 ноября 2025 года, крупнейшие пары (BTCUSDT, ETHUSDT и их аналоги) в механизм на старте не включили. К марту 2026 года динамическая частота стала постоянной частью работы биржи для широкого списка контрактов.

Для истории это значит: у одной и той же пары интервал в марте и в июне может быть разным. Сравнивать два периода как будто интервал не менялся — методологическая ошибка, а не мелкая неточность.

Открыть счёт на Bybit (реф. скидка на комиссию)

Как читать историю funding rate на каждой бирже

У каждой площадки есть собственный раздел с историей ставок, но ни один не решает задачу сравнения между биржами — только показывает список прошлых значений по одной паре на одной бирже.

  • Bybit — в интерфейсе любого перпетуала вкладка «Funding Rate History»: список расчётов по времени, без пересчёта в годовые.
  • OKX — раздел OKX Data Center: историческая ставка по инструменту, экспорт за произвольный период.
  • Binance — отдельная страница funding history по перпетуалам: список ставок в хронологии.
  • MEXC — вкладка истории ставки внутри интерфейса фьючерсов, аналогичный список.
  • Hyperliquid — как DEX, история доступна через приложение и публичное API (эндпоинт истории фандинга); отдельного «человеческого» раздела в духе CEX там может не быть, но данные on-chain и вытягиваются программно.

Из такого списка вручную реально извлечь три вещи. Во-первых, знак — доминировали лонги или шорты на конкретном отрезке. Во-вторых, всплески, привязанные к конкретным рыночным событиям: например, перед обвалом 10 октября 2025 года годовая ставка по ETH-перпетуалам выросла примерно с 10% до почти 30% всего за несколько дней — рынок явно был перегрет в лонг, а после каскада принудительных ликвидаций почти на $19 млрд по всему рынку ставка резко развернулась и в последующие недели вернулась к однозначным цифрам годовых. В-третьих, плато из одинаковых значений подряд — признак того, что ставка упёрлась в кеп (об этом дальше), а не отражает реальный спрос на лонг или шорт.

Чего история на самой бирже не даёт: пересчёта в годовые, сопоставления с другой площадкой и явного флага, если интервал по паре менялся. Это уже задача либо ручной сверки по API, либо инструмента, который считает это за вас.

Типичные ошибки при историческом сравнении ставок

Выживание пар (survivorship bias). Исторические подборки почти всегда построены на парах, которые торгуются прямо сейчас. Пары, которые делистили, свернули или перевели на новый контракт, из выборки выпадают вместе со своей — часто самой экстремальной — историей ставок. Средняя ставка «по всем парам биржи за последний год», посчитанная только по сегодняшнему списку, будет мягче реальной: самые волатильные эпизоды системно недопредставлены.

Интервал меняется, а сравнение считает, что нет. Сюжет из раздела выше — задокументированный механизм минимум на одной крупной бирже (Bybit), и потенциально доступная опция на других: у OKX и Binance по документации тоже предусмотрены нестандартные интервалы для отдельных контрактов. Если история за январь считалась на 8-часовом интервале, а за июнь — уже на 4-часовом после переключения, прямое сравнение «средней ставки за период» без учёта интервала на каждую дату даёт бессмысленное число.

Кеп ставки маскирует реальный спрос. У Hyperliquid жёсткий предел — 4% в час, это экстремальный сценарий, а не норма для BTC или ETH. У большинства CEX собственного жёсткого потолка на публикуемую ставку нет, но формула расчёта включает клэмп-коридор, который биржа может вручную раздвигать в моменты сильной волатильности. Ровное плато на пределе в истории обычно означает упор в кеп или в границы формулы — реальный дисбаланс лонгов и шортов в этот момент мог быть заметно больше. Сравнивать такие плато между биржами с разными кепами напрямую бессмысленно: они показывают разный потолок, а не разный рынок.

Номинал без пересчёта в APR. Самая частая и самая простая по устранению ошибка — та, с которой начинается эта статья. Если в отчёте или на графике аналитики говорят «ставка выросла до 30% годовых» — это уже нормализованная цифра, ей можно доверять напрямую. Но если источник — сырая таблица «ставка за расчёт» без указания интервала, брать её в сравнение без пересчёта нельзя, независимо от того, насколько «очевидным» кажется интервал.

Как сравнить ставки на практике

  1. Возьмите пару, которая интересует (например, BTC/USDT-perp), и определите биржи для сравнения.
  2. По каждой бирже получите текущий интервал по этой конкретной паре — из API (поля fundingInterval на Bybit, fundingIntervalHours на Binance, разница fundingTime/nextFundingTime на OKX) или из интерфейса, если он явно показывает интервал.
  3. Переведите ставку в годовые по формуле выше — только после этого цифры с разных бирж сопоставимы.
  4. Проверьте, не «упирается» ли ставка в кеп или клэмп-коридор на момент сравнения — если да, пометьте точку отдельно: она показывает потолок, а не свободный рынок.
  5. Для регулярного мониторинга без ручного пересчёта — трекер ставок финансирования: 16 пар на Bybit, Binance, OKX и Hyperliquid, ставки уже в годовых, интервал подтянут из API отдельно по каждой паре, сортировка по спреду между биржами.

Отдельный, но смежный источник искажений — расхождение mark price между площадками: даже с одинаково нормализованной ставкой фандинга ваш P&L и порог ликвидации считаются от цены, которая на разных биржах в моменте может отличаться. Если интересует именно эта сторона вопроса — разбор в мониторе расхождения mark price между биржами.

Открыть счёт на Hyperliquid

Что читать дальше

Источники: Bybit — Dynamic Settlement Frequency System, пресс-релиз, Bybit — Changes to Funding Rate Intervals, официальный анонс, 2 марта 2026, Binance Open Platform — Get Funding Rate Info, OKX API Guide, FTI Consulting — Crypto Crash October 2025, Zipmex — Crypto Crash October 2025. Комиссии и интервалы начисления сверены с exchanges.md на дату обновления.

Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией.

Рассчитайте, сколько вы платите на комиссиях при вашем объёме

Открыть калькулятор комиссий

FAQ

Как перевести funding rate в годовые (APR)?
По формуле APR = ставка_за_интервал × (24 / интервал_в_часах) × 365. Например, ставка 0.01% при интервале 8 часов даёт 0.01% × 3 × 365 = 10.95% годовых; та же ставка при часовом интервале — 0.01% × 24 × 365 = 87.6% годовых.
Почему одинаковая на вид ставка 0.01% даёт разную доходность на разных биржах?
Потому что доходность зависит не только от размера ставки, но и от того, сколько раз в сутки она начисляется. На Hyperliquid расчёт происходит каждый час, у большинства CEX — раз в 8 часов. При равном номинале доходность на часовом интервале выше в 8 раз просто потому, что та же ставка применяется в 8 раз чаще за то же время.
Как узнать реальный интервал начисления по конкретной паре, а не «в среднем по бирже»?
Через публичное API биржи, отдельно по каждому контракту: на Bybit — поле fundingInterval в GET /v5/market/instruments-info, на Binance — эндпоинт /fapi/v1/fundingInfo (там же список пар с нестандартным интервалом), на OKX — разница между fundingTime и nextFundingTime в GET /api/v5/public/funding-rate. Интерфейс биржи не всегда показывает интервал явно, особенно если он для конкретной пары отличается от стандартного.
Может ли биржа поменять интервал начисления funding без предупреждения?
Да, и это задокументированный случай, а не теория. С осени 2025 года Bybit использует механизм, который автоматически переключает контракт на часовой расчёт при экстремальной ставке, а затем может вернуть его на более длинный интервал «в зависимости от рыночных условий, без предварительного уведомления» — формулировка из официального пресс-релиза биржи. У OKX и Binance по документации тоже предусмотрены нестандартные интервалы для отдельных контрактов.
Что такое кеп ставки и как он влияет на историческое сравнение?
Кеп — верхняя (или нижняя) граница, дальше которой ставка формально не идёт, даже если реальный дисбаланс лонгов и шортов сильнее. У Hyperliquid это жёсткий предел 4% в час — крайний сценарий, не рабочая норма. У большинства CEX жёсткого кепа на публикуемую ставку нет, но встроенный в формулу клэмп-коридор ограничивает её схожим образом, и биржа может расширять этот коридор в моменты волатильности. Ровное плато одинаковых значений в истории обычно означает упор в такую границу, а не органический спрос — сравнивать такие эпизоды между биржами с разными кепами напрямую нельзя.
Где смотреть историю funding rate на конкретной бирже?
На Bybit — вкладка «Funding Rate History» у любого перпетуала, на OKX — раздел OKX Data Center, на Binance — отдельная страница funding history, на MEXC — вкладка истории ставки в интерфейсе фьючерсов. Все они показывают список значений по одной паре на одной бирже без пересчёта в годовые и без сравнения с другими площадками.
Как быстро сравнить funding rate между Bybit, Binance, OKX и Hyperliquid прямо сейчас?
Через трекер ставок финансирования: 16 пар на четырёх биржах, ставки уже приведены к годовым с учётом реального интервала по каждой паре (взят из API, не из общего описания биржи), спред между площадками отсортирован сразу.