Історія funding rate між біржами: чому сирі ставки не можна порівнювати напряму

Оновлено:

Автор:Артем Волошин· трейдер деривативів, у крипті з 2017

Ризик: торгівля ф'ючерсами з плечем може призвести до втрати всього депозиту. Матеріал носить інформаційний характер і не є інвестиційною рекомендацією.
Партнерське розкриття: посилання на біржі в цій статті — партнерські. Перехід за ними не змінює ваші торгові умови.

TL;DR

Однакова на вигляд цифра funding rate на двох біржах може означати дохідність, що відрізняється у 8 разів, — річ не в різних ринках, а в різних інтервалах нарахування. Hyperliquid платить фандинг щогодини, більшість CEX (Bybit, OKX, MEXC, Bitget, BingX, Gate.io, Binance) — раз на 8 годин, а частина окремих пар на Bybit, Binance і OKX — раз на 4 години. Перш ніж порівнювати історію ставок між майданчиками, кожну потрібно привести до одного знаменника — річних відсотків: APR = ставка_за_інтервал × (24 / інтервал_у_годинах) × 365. Нижче — розрахунок на конкретних цифрах, де брати реальний інтервал по парі (він не дорівнює «інтервалу біржі»), як читати історію на кожному майданчику і які помилки найчастіше псують таке порівняння.

Чому funding rate не можна порівнювати між біржами напряму

Більшість агрегаторів, включно з великими, виводять funding rate в одному форматі: відсотки «за розрахунок». Проблема в тому, що «розрахунок» — не фіксована одиниця часу. На Hyperliquid це година. На Bybit, OKX, MEXC, Bitget, BingX, Gate.io і Binance — стандартно вісім годин. Візуально таблиця виглядає однорідною: колонка цифр від −0.02% до +0.03%. Насправді ви порівнюєте дохідності, пораховані в різних одиницях виміру — так само як якби в одній колонці були кілометри, а в іншій милі, без підпису.

Візьмемо приклад. Ставка 0.01% на Hyperliquid і така сама 0.01% на Bybit виглядають ідентично. У річному вираженні це не так:

  • Hyperliquid: розрахунок щогодини → 8760 розрахунків на рік → 87.6% річних
  • Bybit (стандартний інтервал): розрахунок раз на 8 годин → 1095 розрахунків на рік → 10.95% річних

Різниця — рівно у 8 разів на однаковій на перший погляд цифрі. Якщо порівнювати історію ставок за номіналом, не перераховуючи в річні, Hyperliquid систематично здаватиметься «таким самим», хоча насправді трейдер там отримує (або платить) у рази більше за той самий час утримання позиції.

Формула: як перевести funding rate в річні

Єдиний спосіб коректно порівнювати ставки між біржами і парами — привести їх до спільного знаменника, зазвичай це APR (річна процентна ставка без складного відсотка):

APR = Ставка_за_інтервал × (24 / Інтервал_у_годинах) × 365

Множник 24 / Інтервал_у_годинах — це кількість розрахунків на добу. Множення на 365 переводить добову дохідність у річну.

Одна й та сама ставка на різних інтервалах

Інтервал Розрахунків на рік Ставка 0.01% за інтервал → APR
1 година (Hyperliquid, усі пари) 8 760 87.6%
4 години (частина пар на Bybit / Binance / OKX) 2 190 21.9%
8 годин (стандарт Bybit, OKX, MEXC, Bitget, BingX, Gate.io, Binance) 1 095 10.95%

Правило масштабується на будь-яку ставку, не лише 0.01%. Пара зі ставкою 0.02% за 8 годин дає 21.9% річних; та сама на вигляд цифра 0.02%, але за годину, — уже 175.2% річних. Восьмикратний розрив зберігається на будь-якому номіналі, бо залежить лише від співвідношення інтервалів (8 годин / 1 година = 8), а не від розміру ставки.

Для історії це означає одне: «ставка за період» без вказівки довжини періоду в таблиці чи на графіку — це половина розрахунку. Без довжини інтервалу число неможливо інтерпретувати.

Де брати реальний інтервал — і чому це не константа біржі

Тут починається друга, менш очевидна частина проблеми. Розробники трекерів і самі трейдери часто виходять із того, що інтервал — властивість біржі: «на Bybit усе рахується раз на 8 годин». Це вірно лише для базового, «вітринного» значення. Інтервал насправді — властивість конкретного контракту, і він періодично розходиться із загальним правилом біржі.

Біржа Заявлений стандарт Що показує перевірка по факту
Hyperliquid 1 година, для всіх контрактів Єдина з восьми бірж, де інтервал однаковий на кожній парі
Bybit 8 годин Частина пар реально розраховується раз на 4 години; при екстремальній ставці контракт тимчасово перемикається на годинний розрахунок (великі пари на кшталт BTCUSDT/ETHUSDT у цей механізм не входять)
Binance 8 годин Частина пар — на 4-годинному інтервалі; список відхилень від стандарту Binance публікує окремим ендпоінтом API
OKX 8 годин Частина пар — на 4-годинному інтервалі; фіксованого поля «інтервал» у публічних даних немає, його обчислюють за різницею між часом поточного і наступного розрахунку
MEXC, Bitget, BingX, Gate.io 8 годин Задокументованих відхилень на дату перевірки не знайдено, але перед історичним порівнянням інтервал усе одно варто звіряти по конкретній парі, а не покладатися на «зазвичай так і є»

Практичний висновок: інтервал потрібно брати не із загального опису біржі, а по конкретній парі, бажано через API. У всіх трьох великих CEX це влаштовано по-різному:

  • Bybit віддає інтервал прямо полем fundingInterval у відповіді GET /v5/market/instruments-info — по кожному контракту окремо.
  • Binance винесла відхилення від стандарту в окремий ендпоінт /fapi/v1/fundingInfo: він повертає саме ті пари, де інтервал або граничні значення ставки відрізняються від базових.
  • OKX не публікує інтервал окремим полем — його отримують, віднімаючи fundingTime від nextFundingTime у відповіді GET /api/v5/public/funding-rate.

Перевіряти це вручну по кожній парі перед кожним порівнянням непрактично — власне, заради цього ми й тримаємо трекер ставок фінансування: він забирає інтервал з API по кожній з 16 пар на Bybit, Binance, OKX і Hyperliquid окремо і одразу показує ставку в річних, а не «за розрахунок». Спред між майданчиками видно одразу, без ручного перерахунку.

Bybit змінює інтервал не за розкладом

Восени 2025 року Bybit увімкнула механізм динамічної частоти розрахунків: якщо ставка по контракту сягає заданого порогу (у прикладі самої біржі — ±2%), система автоматично перемикає його на годинний розрахунок, а потім може повернути на інтервал у 2, 4 або 8 годин «залежно від ринкових умов, без попереднього повідомлення» — так сформульовано в офіційному прес-релізі біржі. Запуск відбувся 30 жовтня — 3 листопада 2025 року, найбільші пари (BTCUSDT, ETHUSDT та їхні аналоги) у механізм на старті не включили. До березня 2026 року динамічна частота стала постійною частиною роботи біржі для широкого списку контрактів.

Для історії це означає: у однієї й тієї самої пари інтервал у березні та в червні може бути різним. Порівнювати два періоди так, ніби інтервал не змінювався, — методологічна помилка, а не дрібна неточність.

Відкрити рахунок на Bybit (реф. знижка на комісію)

Як читати історію funding rate на кожній біржі

У кожного майданчика є власний розділ з історією ставок, але жоден не вирішує завдання порівняння між біржами — лише показує список минулих значень по одній парі на одній біржі.

  • Bybit — в інтерфейсі будь-якого перпетуала вкладка «Funding Rate History»: список розрахунків за часом, без перерахунку в річні.
  • OKX — розділ OKX Data Center: історична ставка по інструменту, експорт за довільний період.
  • Binance — окрема сторінка funding history по перпетуалах: список ставок у хронології.
  • MEXC — вкладка історії ставки всередині інтерфейсу ф'ючерсів, аналогічний список.
  • Hyperliquid — як DEX, історія доступна через застосунок і публічне API (ендпоінт історії фандингу); окремого «людського» розділу в дусі CEX там може не бути, але дані on-chain і витягуються програмно.

З такого списку вручну реально дістати три речі. По-перше, знак — домінували лонги чи шорти на конкретному відрізку. По-друге, сплески, прив'язані до конкретних ринкових подій: наприклад, перед обвалом 10 жовтня 2025 року річна ставка по ETH-перпетуалах зросла приблизно з 10% до майже 30% усього за кілька днів — ринок явно був перегрітий у лонг, а після каскаду примусових ліквідацій майже на $19 млрд по всьому ринку ставка різко розвернулася і в наступні тижні повернулася до однозначних цифр річних. По-третє, плато з однакових значень поспіль — ознака того, що ставка вперлася в кеп (про це далі), а не відображає реальний попит на лонг чи шорт.

Чого історія на самій біржі не дає: перерахунку в річні, зіставлення з іншим майданчиком і явного прапорця, якщо інтервал по парі змінювався. Це вже завдання або ручної звірки по API, або інструмента, який рахує це за вас.

Типові помилки при історичному порівнянні ставок

Виживання пар (survivorship bias). Історичні добірки майже завжди побудовані на парах, які торгуються прямо зараз. Пари, які делістили, згорнули або перевели на новий контракт, випадають із вибірки разом зі своєю — часто найекстремальнішою — історією ставок. Середня ставка «по всіх парах біржі за останній рік», порахована лише по сьогоднішньому списку, буде м'якшою за реальну: найволатильніші епізоди системно недопредставлені.

Інтервал змінюється, а порівняння вважає, що ні. Сюжет із розділу вище — задокументований механізм щонайменше на одній великій біржі (Bybit), і потенційно доступна опція на інших: у OKX і Binance за документацією теж передбачені нестандартні інтервали для окремих контрактів. Якщо історія за січень рахувалася на 8-годинному інтервалі, а за червень — уже на 4-годинному після перемикання, пряме порівняння «середньої ставки за період» без урахування інтервалу на кожну дату дає безглузде число.

Кеп ставки маскує реальний попит. У Hyperliquid жорсткий поріг — 4% на годину, це екстремальний сценарій, а не норма для BTC чи ETH. У більшості CEX власного жорсткого стелі на публічну ставку немає, але формула розрахунку включає клемп-коридор, який біржа може вручну розсовувати в моменти сильної волатильності. Рівне плато на межі в історії зазвичай означає упор у кеп або в межі формули — реальний дисбаланс лонгів і шортів у цей момент міг бути помітно більшим. Порівнювати такі плато між біржами з різними кепами напряму безглуздо: вони показують різну стелю, а не різний ринок.

Номінал без перерахунку в APR. Найчастіша і найпростіша для усунення помилка — та, з якої починається ця стаття. Якщо у звіті чи на графіку аналітики кажуть «ставка зросла до 30% річних» — це вже нормалізована цифра, їй можна довіряти напряму. Але якщо джерело — сира таблиця «ставка за розрахунок» без вказівки інтервалу, брати її в порівняння без перерахунку не можна, незалежно від того, наскільки «очевидним» здається інтервал.

Як порівняти ставки на практиці

  1. Візьміть пару, яка цікавить (наприклад, BTC/USDT-perp), і визначте біржі для порівняння.
  2. По кожній біржі отримайте поточний інтервал по цій конкретній парі — з API (поля fundingInterval на Bybit, fundingIntervalHours на Binance, різниця fundingTime/nextFundingTime на OKX) або з інтерфейсу, якщо він явно показує інтервал.
  3. Переведіть ставку в річні за формулою вище — тільки після цього цифри з різних бірж можна зіставляти.
  4. Перевірте, чи не «впирається» ставка в кеп або клемп-коридор на момент порівняння — якщо так, позначте точку окремо: вона показує стелю, а не вільний ринок.
  5. Для регулярного моніторингу без ручного перерахунку — трекер ставок фінансування: 16 пар на Bybit, Binance, OKX і Hyperliquid, ставки вже в річних, інтервал підтягнутий з API окремо по кожній парі, сортування за спредом між біржами.

Окреме, але суміжне джерело викривлень — розходження mark price між майданчиками: навіть за однаково нормалізованої ставки фандингу ваш P&L і поріг ліквідації рахуються від ціни, яка на різних біржах у моменті може відрізнятися. Якщо цікавить саме цей бік питання — розбір у моніторі розходження mark price між біржами.

Відкрити рахунок на Hyperliquid

Що читати далі

Джерела: Bybit — Dynamic Settlement Frequency System, прес-реліз, Bybit — Changes to Funding Rate Intervals, офіційний анонс, 2 березня 2026, Binance Open Platform — Get Funding Rate Info, OKX API Guide, FTI Consulting — Crypto Crash October 2025, Zipmex — Crypto Crash October 2025. Комісії та інтервали нарахування звірено з exchanges.md на дату оновлення.

Матеріал носить інформаційний характер і не є інвестиційною рекомендацією.

Розрахуйте, скільки ви платите на комісіях при вашому обсязі

Відкрити калькулятор комісій

FAQ

Як перевести funding rate в річні (APR)?
За формулою APR = ставка_за_інтервал × (24 / інтервал_у_годинах) × 365. Наприклад, ставка 0.01% при інтервалі 8 годин дає 0.01% × 3 × 365 = 10.95% річних; та сама ставка при годинному інтервалі — 0.01% × 24 × 365 = 87.6% річних.
Чому однакова на вигляд ставка 0.01% дає різну дохідність на різних біржах?
Тому що дохідність залежить не лише від розміру ставки, а й від того, скільки разів на добу вона нараховується. На Hyperliquid розрахунок відбувається щогодини, у більшості CEX — раз на 8 годин. За рівного номіналу дохідність на годинному інтервалі вища у 8 разів просто тому, що та сама ставка застосовується у 8 разів частіше за той самий час.
Як дізнатися реальний інтервал нарахування по конкретній парі, а не «в середньому по біржі»?
Через публічне API біржі, окремо по кожному контракту: на Bybit — поле fundingInterval у GET /v5/market/instruments-info, на Binance — ендпоінт /fapi/v1/fundingInfo (там само список пар з нестандартним інтервалом), на OKX — різниця між fundingTime і nextFundingTime у GET /api/v5/public/funding-rate. Інтерфейс біржі не завжди показує інтервал явно, особливо якщо для конкретної пари він відрізняється від стандартного.
Чи може біржа поміняти інтервал нарахування funding без попередження?
Так, і це задокументований випадок, а не теорія. З осені 2025 року Bybit використовує механізм, який автоматично перемикає контракт на годинний розрахунок при екстремальній ставці, а потім може повернути його на довший інтервал «залежно від ринкових умов, без попереднього повідомлення» — формулювання з офіційного прес-релізу біржі. У OKX і Binance за документацією теж передбачені нестандартні інтервали для окремих контрактів.
Що таке кеп ставки і як він впливає на історичне порівняння?
Кеп — верхня (або нижня) межа, далі якої ставка формально не йде, навіть якщо реальний дисбаланс лонгів і шортів сильніший. У Hyperliquid це жорсткий поріг 4% на годину — крайній сценарій, не робоча норма. У більшості CEX жорсткого кепа на публічну ставку немає, але вбудований у формулу клемп-коридор обмежує її схожим чином, і біржа може розширювати цей коридор у моменти волатильності. Рівне плато однакових значень в історії зазвичай означає упор у таку межу, а не органічний попит — порівнювати такі епізоди між біржами з різними кепами напряму не можна.
Де дивитися історію funding rate на конкретній біржі?
На Bybit — вкладка «Funding Rate History» у будь-якого перпетуала, на OKX — розділ OKX Data Center, на Binance — окрема сторінка funding history, на MEXC — вкладка історії ставки в інтерфейсі ф'ючерсів. Усі вони показують список значень по одній парі на одній біржі без перерахунку в річні і без порівняння з іншими майданчиками.
Як швидко порівняти funding rate між Bybit, Binance, OKX і Hyperliquid прямо зараз?
Через трекер ставок фінансування: 16 пар на чотирьох біржах, ставки вже приведені до річних з урахуванням реального інтервалу по кожній парі (взятий з API, а не із загального опису біржі), спред між майданчиками відсортований одразу.